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实际收益率连连发ONE竞猜出警报 华尔街拿不准这

发表时间:2021-08-09 13:48

文章来源:ahao11

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在23万亿美元的美国国债市场上,传统的经济警报越来越大,但华尔街有点不知所措。

随着delta variant在新冠肺炎的蔓延,美国和欧洲的实际收益率在过去一周均创下历史新低,这通常被视为对全球经济复苏威胁的警告。

然而,鉴于美联储每月购买1200亿美元的债券,疫情导致数据和市场趋势失真,以及其他技术因素,就连美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)也想不出这几天美国国债市场发生了什么。

更重要的是,在强于预期的美国就业报告发布后,市场情绪开始好转,利率开始再次上升。10年期通胀保值国债收益率本周最低达到-1.22%,但周五升至-1.05%。

蟒蛇和盛宝银行百思不得其解。贝莱德的基金经理认为这是重新思考通胀的提示。而Medolanum International Fund的投资者认为,这对股市是利好信号,即使估值很高。

“极度负值的实际收益率谜团何时、如何解决,可能会产生重大而广泛的市场影响,”美国银行G-10外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示。 “何时以及如何解决极端负实际收益率之谜,可能会产生重大而广泛的市场影响,”美国银行G-10外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示。

对于政策制定者来说,未能解读收益率的最新含义是一个令人不安的事件,他们一直将主权债务趋势和“铜博士”等指标视为经济指标。

此外,也增加了基金经理的风险。他们在对增长敏感的资产上投入了大量资金,从周期性股票到高收益信贷。

“金融抑制”

阿伯丁资产管理公司投资总监詹姆斯·艾希(James Athey)表示,“今天的实际回报率很大程度上是金融抑制”,而名义利率的下降是关键因素。“整个市场如此扭曲,一切都需要一剂猛药。”

根据美国银行的Vamvakidis的说法,神秘的是,尽管全球经济复苏,但今年的实际回报率继续下降。

当然,债券发出的信号与经济增长的预测并不匹配,风险上升是后金融危机时代的一个特征,这促使许多人忽视了它们在预测消费和投资周期前景方面的相关性。

Robeco全球宏观固定收益主管杰米·斯图加特(Jamie Stuttard)表示:“今年的情况表明,用金融市场作为实体经济的预测指标,很容易陷入泛化、误判和反馈的怪圈。他加大了对欧洲陡峭收益率曲线的押注,以受益于经济增长。

不管真正的经济信号是什么,有一点是肯定的:实际回报率对投资者来说非常重要。鉴于投资政府债券可能出现亏损,基金经理一直将资金投入风险资产以获得更高回报,这推动了跨资产估值的飙升。

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